Pilihan hak dalam pinjaman sindikasi dan obligasi

PENGANTAR:

Setiap hubungan antara dua entitas, baik orang atau institusi, tidak dapat dibangun kecuali sesuai dengan beberapa aturan.Aturan ini mungkin norma atau kebiasaan yang tidak dapat diterapkan dari suatu kelompok atau masyarakat, atau beberapa hukum eksplisit yang memiliki kekuatan mengikat dan dapat ditegakkan. adalah suatu struktur formal hubungan antara dua pihak atau lebih, yang menghubungkan mereka dalam suatu hubungan kontraktual dan membebankan kewajiban-kewajiban tertentu kepada mereka dan memberi mereka hak-hak tertentu satu sama lain. Jika ada masalah dengan kewajiban atau hak ini, hukum orang lain. Tetapi jika pihak-pihak yang mengadakan kontrak berasal dari negara yang berbeda, maka akan muncul pertanyaan mengenai tanah mana yang harus mulai berlaku.Jika pihak-pihak yang mengadakan kontrak tidak memiliki konsensus sebelumnya tentang masalah ini, maka kemungkinan besar masalahnya akan tetap tidak terselesaikan dan salah satu pihak atau lebih akan menderita kerugian. Oleh karena itu, perlu untuk memutuskan hukum mana yang akan diikuti ketika menyimpulkan kontrak.

PILIHAN HAK DALAM PINJAMAN SINDIKASI DAN OBLIGASI:

Kasusnya mirip dengan kontrak keuangan. ‘Setiap masalah hukum di bawah kontrak keuangan harus ditentukan sesuai dengan sistem hukum. Salah satu aspek dari kontrak tidak dapat eksis dalam kekosongan hukum.'(1) Sebagian besar pinjaman sindikasi dan obligasi sebagian besar Mereka biasanya melibatkan peminjam dan pemberi pinjaman dari negara yang berbeda; dan ‘semakin banyak negara yang terlibat, semakin banyak sistem hukum kota yang harus diperhitungkan.’ (2) Karena tidak ada satu set hukum pun. Sesuai dengan hukum internasional yang dapat secara efektif mengatur pinjaman dan obligasi sindikasi, para pihak dalam perjanjian ini perlu memilih sistem hukum yang disepakati.

Perjanjian pinjaman sindikasi biasanya dibuat antara lembaga yang sangat canggih seperti bank, perusahaan, perusahaan negara, dan bahkan negara berdaulat itu sendiri. Ini mencakup berbagai sistem hukum (bahkan satu bank yang beroperasi secara internasional dapat tunduk pada sistem hukum yang berbeda) (3). Penerbitan obligasi internasional juga mencakup penerbit dan bank investasi dari berbagai negara. Dalam beberapa hal, obligasi internasional (Eurobonds) bahkan lebih ‘internasional’ daripada pinjaman sindikasi karena dijual kepada masyarakat umum. , dan individu serta badan hukum lainnya membeli dan menjualnya di sejumlah yurisdiksi. Selama bisnis ini, itu terjadi melalui transaksi yang mencakup banyak dokumen hukum. Melalui transaksi ini, hak dan kewajiban sangat sering dialihkan dari satu entitas ke entitas lain. Ketika ini terjadi dalam sistem hukum yang berbeda, itu menciptakan ambiguitas hukum mana yang harus diterapkan dalam kasus mana Ambiguitas ini membuat bisnis rentan Pada akhirnya, seluruh pasar bisnis menderita kerusakan serius.

Untuk meminimalkan ketidakpastian tersebut, dalam praktiknya dilakukan upaya untuk menerapkan satu sistem hukum pada suatu transaksi dan sejauh mungkin mengecualikan penerapan sistem hukum lain yang mungkin terkait dengan transaksi tersebut. Hal ini umumnya dicari dalam praktik. oleh “yang tunduk pada satu sistem hukum yang berlaku _ ‘hukum yang sesuai’ _ keabsahan, keberlakuan dan interpretasi kontrak dan dokumen hukum lainnya yang membentuk transaksi.” (4)

Kenyamanan memberi pemberi pinjaman kesempatan untuk memiliki keuntungan dalam ‘pilihan hak’, karena jika terjadi perselisihan, uangnya harus dikembalikan. Dalam kasus Eurobonds, di mana bank investasi membantu menjual sekuritas (5), situasinya menjadi berbeda karena pemberi pinjaman muncul di tempat setelah penerbitan obligasi dalam kondisi tertentu, termasuk masalah memilih hukum. Selanjutnya, berurusan dengan masalah hukum dan bisnis dapat menjadi nyaman. Penting juga bahwa sistem yang dipilih sangat matang dan yurisdiksi yang relevan memiliki reputasi yang baik karena ketidakberpihakannya. Stabilitas politik di yurisdiksi tertentu dan kesesuaian bahasa juga merupakan faktor penting dalam memilih sistem hukum tertentu (6). Peristiwa pembekuan rekening mata uang asing setelah diberlakukannya keadaan darurat setelah uji atom pada tahun 1998 (7), bursa mengalami kerugian yang sangat besar sehingga membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk pulih. tumbuh tanpa rasa takut akan yang tak terlihat. faktor yang tidak kalah pentingnya adalah forum eksekutif; Faktor yang paling signifikan dalam klausa pilihan hukum adalah “terisolasinya perjanjian pinjaman dari perubahan hukum di negara peminjam.” (8)

Saat mengutip kontrak, beberapa dokumen penting akan disiapkan; misalnya, dalam hal penerbitan obligasi, perjanjian berlangganan, perjanjian perwalian, perjanjian antara manajer, perjanjian kelompok penjualan dan instrumen obligasi itu sendiri, dan dalam kasus pinjaman sindikasi, perjanjian pinjaman diperlukan interpretasi (9) Ini hanya dapat dilakukan menurut sistem hukum yang disepakati.

Penentuan hak dan kewajiban dan interpretasi dokumen hukum akan mencakup berbagai undang-undang yang relevan dengan berbagai masalah, termasuk hukum sekuritas, prinsip kontrak, interpretasi hukum kontrak, hukum kepailitan, hukum instrumen yang dapat dipindahtangankan dan sejenisnya. Semua undang-undang ini harus mengacu pada satu sistem hukum, untuk memungkinkan interpretasi dan implementasinya.

Ada lebih dari 310 yurisdiksi di dunia yang dikelompokkan ke dalam sembilan kelas, yaitu. Inggris tradisional, hukum adat Amerika, campuran Romawi/hukum adat, Jermanik dan Skandinavia, campuran Prancis-Latin/Jerman, Prancis-Latin tradisional, yurisdiksi baru, Yurisdiksi Islam dan yurisdiksi yang tidak dialokasikan (11). Kategori-kategori ini selanjutnya digabungkan menjadi tiga jenis utama: Common Law, Napoleonic dan Romano-Germanic yurisdiksi (12) Jumlah yurisdiksi ini secara alami berpotensi menimbulkan masalah dalam kasus pinjaman dan obligasi sindikasi internasional yang melibatkan sistem hukum yang berbeda. Dengan demikian, menjadi keharusan untuk memiliki klausul ‘pilihan hak’ dalam dokumen hukum.

KESIMPULAN:

Istilah internasional, dalam pinjaman dan obligasi sindikasi, menyiratkan banyak undang-undang, forum, dan yurisdiksi. Konflik hukum, dalam kasus seperti itu, adalah wajar. Kombinasi undang-undang, dengan pendekatan yang berbeda, bukanlah usulan yang layak. Harmonisasi hukum keuangan di tingkat internasional masih merupakan usulan idealis. Oleh karena itu, untuk pembentukan, penafsiran, dan pelaksanaan perjanjian internasional, perlu menganut sistem hukum tunggal. Ini dapat dipilih oleh para pihak dalam kontrak pada saat menyimpulkan kontrak. kontrak. Hal ini dilakukan untuk memastikan validitas, keberlakuan dan interpretasi semua dokumen hukum yang relevan dengan perjanjian pinjaman sindikasi dan obligasi. Ini membantu untuk menghilangkan ketidakpastian dan ketidakpastian nasib kontrak. Idealnya, itu adalah hukum eksternal, yang berpotensi mengisolasi perjanjian pinjaman dari perubahan hukum, terutama di negara peminjam.Hukum Inggris layak memainkan peran seperti itu.

Kepentingan mendasar dari memasukkan ‘klausul pilihan’ dalam perjanjian pinjaman sindikasi internasional dan instrumen hukum obligasi adalah untuk menyelesaikan ketidakpastian mengenai ekspektasi kontrak, menyediakan mekanisme hukum fungsional untuk mengatasi masalah hukum apa pun yang mungkin timbul dari waktu ke waktu.

REFERENSI:

1) Peraturan Wood, PR (1995) tentang Pinjaman Internasional, Obligasi dan Surat Berharga; London: Sweet & Maxwell P-61

2) Slater R (1982) “Pinjaman Bank Sindikasi” dipresentasikan pada Konferensi ‘Hukum Transnasional Transaksi Komersial Internasional’ di Bielefeld, Jerman Barat, 5-7. Oktober 1981, dalam Jurnal Hukum Bisnis, hal. 173- 199

3) Cranston R (2003) Prinsip-prinsip Hukum Perbankan; Edisi ke-2 Oxford: Oxford University Press; P. 438

4) Tennekoon R (1991) Hukum dan Peraturan Keuangan Internasional; London: Butterworth; P. 16

5) Mishkin F (1992) Ekonomi uang, perbankan dan pasar keuangan; Edisi ke-3 New York: Penerbit HarperCollins; P. 286

6) Paul C & Montagu G (2003) Pendamping Perbankan dan Pasar Modal; Edisi ke-3 London: Penerbitan Cavendish; P. 94

7). Washingtonpost.com, di http://www.washingtonpost.com/wp-srv/inatl/longterm/southasia/stories/pakistan052998.htm diakses 14.05.2005.

8) Peraturan Wood PR (1995) tentang Kredit Internasional, Obligasi dan Surat Berharga; di cit.

9) Tennekoon R .. op cit

10) Slater R (1982) dari sumber

11) Wood PR (1997) Peta Hukum Keuangan Dunia; London: Allen & Overy; P. 9

12. Wood, PR (2005) Oxford dan Cambridge Introductory Lectures on Financial Law, op cit.

Leave a Reply

Comment
Name*
Mail*
Website*